Argjendi ka thyer nivelin më të lartë në 45 vjet, duke arritur në 54 dollarë për ons, duke rezultuar të jetë investimi më tërheqës në një kohë të gjatë.
Fitimi i këtij viti është rritur me 78% dhe shumë analistë e “shohin” atë të kalojë kufirin e 100 dollarëve në vitin 2026. Rreziku i investimit dhe rritja e bakrit.
Ari po rritet me shpejtësi. Çmimi i tij është rritur me 62% që nga fillimi i vitit, duke tejkaluar vazhdimisht nivelet më të larta të të gjitha kohërave, duke arritur në 4,381 dollarë për ons të hënën e kaluar, duke konfirmuar parashikimet e shumë tregtarëve se rritja ende nuk kishte arritur një nivel të qëndrueshëm. Në të njëjtën kohë, megjithatë, argjendi po shkëlqen më shumë se ari. Ky është metali i çmuar që ka vjedhur shfaqjen në muajt e fundit.
Çmimi i argjendit është rritur ndjeshëm, duke u rritur me 78% që nga fillimi i vitit dhe 60% në gjashtë muajt e fundit. Ky është ndoshta një kërcim i paprecedentë.
Duke arritur në 54.45 dollarë për ons dhe duke thyer një rekord 45-vjeçar të mbajtur që nga viti 1980, i ashtuquajturi “ari i të varfërve” ka kohë që po rezulton të jetë një investim edhe më tërheqës.
Në fakt, nëse argjendi do të qëndronte në mënyrë të qëndrueshme mbi pragun e 50 dollarëve, kjo do të shënonte një rikthim historik për metalin e çmuar, i cili shpesh jeton në hijen e arit.
Gjatë gjithë kësaj kohe, në vitin 2025, Bitcoin, një nga investimet spekulative më të njohura, pritet të luhatet rreth 14.5% dhe indeksi NASDAQ, gjigantët e teknologjisë, rreth 17%, përkatësisht.
Por pse argjendi po rritet, dhe madje edhe më shumë se ari?
Ajo që është e sigurt është se roli i tij si një aset dhe një kontribues themelor në teknologjitë moderne ka rinovuar interesin e investitorëve në një periudhë pasigurie ekonomike.
Rreziqet gjeopolitike, presionet inflacioniste, pritjet për një ulje të normës nga Rezerva Federale e SHBA-së (Fed), frika nga një rënie e borxhit të SHBA-së dhe një shtytje drejt energjisë së gjelbër po kontribuojnë të gjitha në intensifikimin e vëmendjes ndaj argjendit.
Këto dinamika po e zhvendosin debatin përtej spekulimeve afatshkurtra rreth lojërave spekulative dhe pozicioneve të përkohshme, për t’u përqendruar në një narrativë të kërkesës strukturore në rritje në një mjedis me furnizim të kufizuar.
Katër faktorë
Në përmbledhje, katër faktorë themelorë po mbështesin trendin në rritje të argjendit:
■ Së pari, përshpejtimi i kërkesës industriale. Përveçse është një strehë e sigurt, argjendi është një metal me zbatime kritike në shumë teknologji në zhvillim, duke përfshirë inteligjencën artificiale dhe gjysmëpërçuesit. Konsumi i tij po rritet në infrastrukturën e IA-së, qendrat e të dhënave, termocentralet diellore dhe zbatimet e mbrojtjes. Ndërsa mbetet i qëndrueshëm për pajisje të tjera elektronike, madje edhe për sende të thjeshta shtëpiake si takëmet, sipas Michael Geidmer, kreu i kërkimit të metaleve në Bank of America. Ndryshe nga ari, dobia e argjendit krijon presion të vazhdueshëm mbi kërkesën që shkon përtej parametrave monetarë. Të dy metalet vlerësohen nga investitorët si depozita të besueshme të vlerës dhe streha të sigurta në kohë krize, por argjendi shkëlqen pikërisht për shkak të zbatimeve të tij të gjera dhe praktike industriale. Sigurisht, metali i verdhë ka edhe disa zbatime industriale, por ato janë shumë më të kufizuara në fushëveprim sesa argjendi.
■ Së dyti, kufizimet e furnizimit ndërsa kërkesa është në rritje. Tregu i argjendit ka vepruar me deficite shumëvjeçare. Sipas një analize të kohëve të fundit nga Shanghai Metals Market, furnizimi global i argjendit është ulur me 0.9% në vit që nga viti 2020, ndërsa në të njëjtën kohë “konsumi po përshpejtohet në shumë sektorë”. Kjo pamje e dobët e furnizimit është për shkak të faktit se vetëm 20% e prodhimit vjen nga minierat e argjendit të pastër. 80% tjetër prodhohet si nënprodukt i mineraleve të tjera, siç janë zinku dhe plumbi. Kjo e bën furnizimin me argjend joelastik, pasi furnizimi nuk mund të përmbushë kërkesën në rritje. Në të njëjtën kohë, depozitat e argjendit në disa miniera të mëdha po pakësohen, ndërsa investimet më pak se të nevojshme në eksplorimin e depozitave të reja tregojnë një ngecje në prodhim.
Së treti, flukse të forta investimesh nga institucionet dhe individët. Deficiti i vazhdueshëm, i kombinuar me investimet e vazhdueshme dhe oreksin industrial, po e mbështet çmimin. Për më tepër, kjo kërkesë në rritje po manifestohet në çmime të ngadalta. Pavarësisht rritjes së tij mbresëlënëse, çmimi i argjendit mbetet i qëndrueshëm pasi sapo tejkaloi nivelet e tij maksimale të vitit 1980 në terma nominalë, dhe është dukshëm më i ulët kur përshtatet për inflacionin.
■ Së katërti, rialokimi i investimeve. Bankat qendrore në të gjithë botën po i zhvendosin alokimet e tyre nga asetet e letrës në metale të çmuara. Rritja e arit është mbështetur nga blerjet masive të bankave qendrore, rritja e zotërimeve në fondet e tregtuara në bursë dhe uljet e normave të interesit të Rezervës Federale. Nga ana tjetër, ndërsa kërkesa industriale vazhdon, furnizimi i argjendit po bëhet gjithnjë e më i kufizuar për investitorët.
Ndërkohë, investitorët janë të shqetësuar për hetimin e administratës Trump sipas Seksionit 232 mbi mineralet kritike, duke përfshirë argjendin, platinin dhe paladiumin. Frika se ato mund të “fshihen” nga tarifat e reja të SHBA-së ka përkeqësuar tensionin e tregut, duke hapur pjesërisht rrugën për shitjen e argjendit pas një rënieje masive të inventarëve të lirë në Londër.
Ethet e Londrës
Këto shqetësime në lidhje me mungesën e likuiditetit në Londër kanë çuar në rritjen e fundit të çmimeve të argjendit në kryeqytetin britanik, duke arritur nivele të papara krahasuar me Nju Jorkun. Sipas Bloomberg, disa tregtarë rezervuan pozicione në fluturime transatlantike për të transportuar mijëra shufra argjendi në mënyrë që të përfitonin nga primet e mëdha në Londër. Ky transport është veçanërisht i shtrenjtë, siç është e zakonshme për shufrat e arit. Ky fenomen
u vu re me intensitet të madh në fillim të vitit, kur investitorët u panikuan për tarifat e mundshme të vendosura nga Trump mbi arin dhe çmimi i tij u rrit ndjeshëm në Nju Jork. Ata më pas nxituan me fluturime çarter për të transportuar shufra të metalit të çmuar nga Londra në Nju Jork, nëpërmjet Zvicrës, për rafinim. Argjendi padyshim ka ndjekur rrugën e kundërt nga Nju Jorku në Londër sot, dhe natyrisht pa u ndalur.
Por ajo që i habit edhe pjesëmarrësit më skeptikë të tregut, si dhe investitorët, janë parashikimet tepër optimiste për argjendin, i cili është padrejtësisht i margjinalizuar dhe i nënvlerësuar. Nëse e tashmja është mbresëlënëse, duke pasur parasysh se “kulmi fantazmë” tani është një gjë e së kaluarës, e ardhmja e argjendit duket edhe më transcendente, pasi gjithnjë e më shumë analistë vlerësojnë se çmimi i tij mund të rritet në tre shifra që në vitin 2026, madje duke tejkaluar 100 dollarë për ons.
Me klimën e pasigurisë të krijuar për investitorët nga likuiditeti që rrethon çështjen e tarifave dhe të dominuar nga tensionet pasuese midis Shteteve të Bashkuara dhe Kinës, uljet e dukshme të normave të interesit në sfond dhe shqetësimet në rritje rreth situatës tashmë të tmerrshme të borxhit të SHBA-së, shumë analistë besojnë se standardi i ardhshëm për argjendin është 100 dollarë për ons. Ky vlerësim mbështetet, ndër të tjera, nga Philippe Geisels, kreu i strategjisë së investimeve në BNP Paribas, i cili parashikoi në CNBC se çmimi i argjendit mund të dyfishohet potencialisht deri në fund të vitit 2026, pavarësisht një rënieje të lehtë afatshkurtër: “Në një klimë inflacioni dhe paqëndrueshmërie, investitorët do të vazhdojnë të kërkojnë strehë të sigurta. Argjendi konsiderohet ende një mjet i besueshëm për të mbrojtur fuqinë blerëse. Jemi ende më afër fillimit sesa fundit të asaj që mund të bëhet shumë mirë një nga tregjet më të mëdha në rritje në histori… Nuk do të habitesha nëse do ta shihja argjendin shumë mbi 100 dollarë në të ardhmen jo shumë të largët”, theksoi ai. Të njëjtin mendim ndajnë edhe Julia Chandosco, CEO e Mind Money, si dhe investitori veteran Peter Grandich. Ata besojnë se bazat mbështesin një objektiv çmimi prej 100 dollarësh për argjendin dhe 5,000 dollarë për arin.
Megjithatë, shumica e analistëve të respektuar janë shumë më të kujdesshëm. Shumica e parashikuesve kryesorë presin që argjendi të konsolidohet në rangun 50-65 dollarë deri në fund të vitit 2026. Ky këndvështrim pasqyrohet në raportet e fundit nga UBS, Bank of America dhe banka të tjera, të cilat tregojnë për flukse të vazhdueshme hyrëse në fondet e tregtuara në bursë (ETF), kërkesën industriale dhe pasigurinë makroekonomike si faktorë mbështetës. Për më tepër, treguesit teknikë si Indeksi i Forcës Relative (RSI) tregojnë se argjendi lëviz në nivele “të mbiblera”, por më të ulëta se në vitet 1980 dhe 2011. Kjo sugjeron se ka vend për rritje të mëtejshme.
Argjendi spot ka arritur tashmë nivelet më të larta të të gjitha kohërave këtë muaj, duke forcuar tezën e momentit, por edhe duke rritur paqëndrueshmërinë afatshkurtër. Shumë analistë që kanë rritur objektivat e tyre përmendin kombinimin e lehtësimit të pritur të Rezervës Federale, një dollar më të dobët dhe kërkesën strukturore industriale si perspektivë në përmirësim, por ata nuk besojnë se ky kombinim faktorësh do të çojë në një rritje treshifrore të metalit të bardhë.
Ekziston edhe çështja e rrezikut të investimeve. Argjendi është shumë më i lirë se ari, me një perspektivë më optimiste, por gjithashtu mbart rreziqe më të mëdha për një përmbysje të trendit dhe fillimin e një cikli në rënie me kohëzgjatje të pasigurt. Disa banka dhe strategë paralajmërojnë për luhatje të forta afatshkurtra, presion të tregut dhe paqëndrueshmëri më të madhe në rënie që mbart argjendi në krahasim me arin.
Ari mbi 5,000 dollarë
Pavarësisht fitimeve të nxjerra një ditë pas nivelit të fundit maksimal të arit, gjë që çoi në një rënie dramatike – më e madhja në 12 vjet – pasi shumë, veçanërisht investitorët që mbërritën vonë, nxituan të fiksonin fitimet e tyre, të gjithë treguesit që përcaktojnë perspektivën e çmimeve për periudhën e ardhshme vazhdojnë të tregojnë rritje. Rënia u pasua nga një korrigjim i lehtë dhe një kthim në… normalitet në rritje. “Është si të godasësh një gropë në autostradë,” thotë Adam Kusch, president i Libertas Wealth Management, me seli në Columbus, Ohio. JP Morgan Chase parashikoi të enjten e kaluar se çmimet e arit mund të arrijnë mesatarisht 5,055 dollarë për ons deri në tremujorin e katërt të vitit 2026.
Bakri po rritet gjithashtu
Metalet e tjera të çmuara gjithashtu po ndjekin një rrugë paralele. Bakri, pas disa muajsh turbulencash, të cilat madje arritën në kaos për shkak të njoftimeve të Trump gjatë verës për tarifat 50%, është “rimëkëmbur” në një nivel 16-mujor prej 11,000 dollarësh/ton, duke shënuar një rritje prej 21% këtë vit.
Sipas Reuters, kjo tregon një kërkesë të fortë, megjithëse ndikohet edhe nga dollari i dobët dhe aksidentet në disa miniera. Megjithatë, Goldman Sachs vlerëson se çmimet e bakrit do të mbeten në rangun 10,000-11,000 dollarë/ton në vitet 2026-2027 për shkak të tepricës së tregut global, megjithëse perspektiva afatgjatë mbetet pozitive.